El panorama de las empresas de tesorería de activos digitales (DAT) se encamina hacia una significativa consolidación en 2026, según las proyecciones de Pantera Capital. Esta reestructuración del mercado se debe a que los actores mejor capitalizados y de mayor envergadura continúan acumulando Bitcoin y Ether a un ritmo inalcanzable para las firmas más pequeñas, quienes se enfrentan a un desafío creciente para mantener su competitividad.
La Inminente Poda del Mercado Cripto
Pantera Capital predice una "poda brutal" en el sector de las DAT para 2026, que resultará en un puñado de tesorerías corporativas dominantes. Las empresas más pequeñas corren el riesgo de ser adquiridas o quedarse rezagadas, a menos que sean "ganadores de tokens de cola larga" que logren sumarse a esta tendencia. Esta dinámica ya es evidente en las tesorerías de Bitcoin (BTC) y Ether (ETH), donde los inversores con mayor poder financiero han liderado las adquisiciones en lo que va del año.
Acumulación Estratégica de Gigantes Cripto
La concentración de activos es notable. En el sector de Ether, BitMine se destaca como el mayor poseedor corporativo, con una acumulación constante que incluye la adquisición de 92.511 ETH por unos 277 millones de dólares desde principios de año, alcanzando un total de 4,2 millones de ETH (12.900 millones de dólares), que representa el 3,48% del suministro total. Trend Research de Hong Kong también ha adquirido 41.500 ETH, financiando sus compras a través de préstamos descentralizados, lo que subraya métodos innovadores de financiación. Para Bitcoin, la acumulación es aún más centralizada, con Strategy, dirigida por Michael Saylor, liderando la carga. La empresa ha adquirido más de 709.715 BTC por un valor de 53.900 millones de dólares, consolidando su posición dominante y haciendo que las tesorerías corporativas posean colectivamente aproximadamente el 5,4% del suministro total de Bitcoin.
Desafíos para las Firmas Más Pequeñas
La creciente concentración de Bitcoin y Ether en manos de un reducido número de corporaciones plantea serias dudas sobre la sostenibilidad de las empresas de tesorería más pequeñas. Muchas de estas dependieron de la emisión de deuda o acciones durante anteriores repuntes del mercado para financiar sus operaciones. La presión financiera es palpable, como lo demuestra el caso de ETHZilla, que a finales de diciembre vendió 74,5 millones de dólares en Ether para reembolsar bonos convertibles garantizados de alto rango, una clara señal de la intensa presión de capitalización que enfrentan los actores menos robustos del mercado.
